蒋明诚「明诚学院」：市场波动如何影响心态？ (第5/8页)

一年。平均值就是平均值，而围绕在它周围的变异X可能很大。

    波动度大不代表GU市一定会下跌

    GU市波动最大的日子有纪录以来以SD衡量波动最大的一年是1932年，这一年包含了美国历史上最严重熊市的底部。这可能不会令你惊讶。这一年的SD为65.24%—月报酬率的变化很巨大，所以，GU票大概也下跌得非常多，对吧？错了—

    1932年，GU市仅下跌了8.41%。没有很好，但也不算是灾难。这只是可怕的云霄飞车旅程的终点，以整T有点平淡的一年做为结尾。波动第二大的年份是1933年—SD为53.8%，GU票大幅上涨了54.4%！波动度大不代表GU市一定会下跌。在经历了1930年代的剧烈波动之後，

    2009年的SD为21.3%—远高於中位数—GU市上涨了26.5%。1998年SD为20.6%，尽管年中出现了一次大幅修正，但这一年GU市仍上涨了28.6%。2010年，SD为18.4%，GU市上涨了15.1%。是的，波动X大也会带来下跌年份，但并非总是如此，也不足以让你不自觉的对高於平均值的波动X感到恐惧。反之亦然。波动度较低不一定代表高报酬。

    1977年SD为9.0%，远低於平均水准，但GU市仍下跌了7.4%。令人惊讶的是，1977年的报酬率几乎与1932年相同，但波动度却低很多。11,1953年，SD为9.1%，但GU市下跌了1.2%。12,2005年SD为7.6%，而GU市只